العولمة الإقتصادية و الأزمات المالية

Abstract

تتضمن العولمة المالية تحرير حركية رؤوس الاموال، و ازالة كل القيود التنظيمية و التشريعية التي تحكمها، و هذا ما يترجم من خلال الترابط المتنامي للاقتصاديات على المستوى التجاري، النقدي و المالي، مع نمو الاقتصاد الرمزي كاهم محرك للاقتصاد العالمي. و قد ساعد على هذا التوجه التقدم التكنولوجي الهائل، و تسارع عمليات الابتكار المالي و التجديد في اساليب و ادوات التمويل. و هذا التحول ترافق مع تزايد غير مسبوق في تحمل المخاطر من طرف مختلف المتعاملين الاقتصاديين، مع ارتفاع مقلق في وتيرة وحدة الازمات الماليةز ان موضوع الازمات المالية، رغم انه لا يعد وليد النظام المالي الدولي الراهن، عاد ليطرح نفسه بقوة انطلاقا من ثمانيات القرن العشرين، حيث اصبحت الازمات المالية أكثر تكرارا و شمولية و انتشارا بفعل ظاهرة العدوى. وهو ما اثار الشكوك حول مزايا العولمة المالية، و جعل متخذي القرارات على المستويين الوطني و الدولي امام تحد كبير. وقد دفعهم ذلك الى العمل على وضع و تبني الاليات التي قد تساعد على الاستفادة من مزايا التحرير المالي، الى جانب العمل على تفعيل كل السياسات المتاحة للوقاية من الازمات المالية، و البحث الدائم عن حلول و اليات وقائية و علاجية مبتكرة تتماشى مع رهانات العولمة و ما يشهده العالم من تطورات. و عليه تهدف هذه الدراسة الى ابراز دور العولمة المالية في تكريس الازمات المالية، و التاكيد على اهمية تبني القواعد التنظيمية و السياسات الوقائية لتفادي وقوعها، و تحديد اهم سبل ادارتها و تقديم العلاج الامثل في حال حدوثها، و ذلك على ضوء الدروس المستفادة من ازمة الرهن العقاري في الولايات المتحدة الامريكية، باعتبارها من اشد الازمات المالية التي عرفها الاقتصاد العالمي، و التي بدات بالاسواق المالية للولايات المتحدة الامريكية لتمتد عدواها الى البلدان الاوروبية ثم الى العديد من البلدان الاخرى، و لم تقتصر تاثيرات هذه الازمة على النظام المالي فقط بل تعدته الى الاقتصاد الحقيقي. و بغية بلوغ الهدف المتوخى من هذه الدراسة قسم الموضوع الى ستة فصول، تضمن الفصل الاول تحليلا للجوانب النظرية و الفكرية للازمات المالية، وتم من خلال الفصل الثاني ابراز دور العولمة المالية في خلق و تكريس الازمات المالية و توسيع نطاقها، كما تناول الفصل الثالث دراسة تحليلية لابرز الازمات المالية، و اهم النماذج المفسرة لها. و في الفصلين الرابع و الخامس تم تناول ازمة الرهن العقاري في شكل دراسة تحليلية و قياسية لابراز و تحديد اهم اسبابها، اما الفصل السادس، فقد تم من خلاله حصر جملة من السياسات و الاليات الوقائية التي من شانها التقليل من احتمال حدوث الازمات المالية. Financial globalization includes the liberation of capitals movement and the destruction of the regulation and organization barriers that govern it. This could be interpreted through the growing relationship of the economies at business, monetary and financial levels, in addition to the development of symbolic economy as a core promoter of international economies. It has helped this trend the considerable technological progress and the acceleration of the procedures of innovation in financial methods and tools. This change coincided with an unprecedented increase in risk-taking by various economic operators in addition to a worrying rise in the frequency and severity of financial crises. The issue of financial crises, although rooted in history, strongly returned since the 80s of the 20th century, where the financial crises became more frequent, more inclusive and contagiously expanded. To this fact, many doubts revealed about the perfection of financial globalization and made a challenge for decision makers at both levels: local and international. As a result, that pushed them to work on the development and adoption of all the mechanisms that may help these countries to take advantage of the benefits of financial liberalization, as well as to activate all the available policies for the prevention of financial crises, with the constant search of innovative protection and processing solutions and mechanisms that fit globalization challenges and world development. This study comes to highlight the role of financial globalization in the consecration of financial crises, and to emphasize the importance of adopting organizational tools and preventive policies that prevent the advent of financial crises, and to identify the best ways to manage them and provide best processing if they occur. All this comes in the light of learned lessons from the mortgage crisis in the United States as one of the most severe financial crises that the world economy knew. This crisis started in financial markets of the United States of America to spread to the financial markets in Europe and then to many other countries. It was not constrained only on financial system but moved to real economy. In order to achieve the objective of this study, the work was divided into six chapters. The first chapter contains an analysis of the theoretical and conceptual aspects of financial crisis. The second chapter highlights the role of financial globalization in the creation, expansion of the financial crises. The third chapter is an analytical study to the most famous financial crises and best models explaining them. The fourth and fifth chapters treat the mortgage crisis in an analytical and analogical way. Finally, in the sixth chapter, there was supposed some preventive and processing politics for financial crises. La globalisation financière comprend la libération du mouvement des capitaux et la suppression de toute les restrictions réglementaires et législatives qui la régissent, cela se traduit par l'interdépendance croissante des économies sur les pkans commercial, monétaire et financier, avec la croissance de l'économie symbolique en tant que promoteur de l'économie mondiale. Il a contribué à cette tendance, le progrès technologique considérable et l'accélération des procédures de l'innovation financière et de l'innovation dans les méthodes et outils de la finance. Ce changement a coïncidé avec une augmentation sans précédent dans la prise de risque par les différents opérateurs économiques, avec une hausse inquiétante de la fréquence et la gravité des crises financières. Le sujet des crises financières, enracinée dans l'histoire, est fortement retourné depuis les années 80 du 20 éme siècle, où les crises financières sont devenues plus fréquentes, plus inclusive et plus élargi en raison du phénomène de contagion. Pour ce fait, de nombreux doutes révélé au sujet de la perfection de la globalisation financière et a fait un défi pour les décideurs aux niveaux national et international, ce qui les a poussés à travailler sur le développement et l'adoption de mécanismes qui peuvent aider à tirer parti des avantages de la libéralisation financière, ainsi que d'activer toutes les politiques disponibles pour la prévention des crises financières, avec la recherche permanente de solutions et de mécanismes préventifs et thérapeutiques novateurs qui repondent aux défis de la globalisation et au développement mondial. Cette étude vise à mettre en évidence le rôle de la globalisation financière dans la consécration des crises financières et de souligner l'importance de l'adoption des règlements et des politiques préventives qui empêchent l'avènement des crises financières et d'identifier les meilleures façons de les gérer et fournir le meilleures traitement si elle se produisent. Tout cela vient à la lumière des leçons tirées de la crise des prêts hypothécaires aux Etats-Unis d'Amérique, comme l'un des plus graves crises financières que l'économie mondiale connaissait. Cette crise a débuté sur les marchés financiers des Etats-Unis d'Amérique pour se répandre aux marchés financiers en Europe et ensuite à d'autres pays. Elle n'a pas été limitée seulement sur le système financier, mais elle a déménagé à l'économie réelle. Afin d'atteindre l'objective de cette étude, ce travail a été divisé en six chapitres. le premier chapitre contient une analyse des aspects théoriques et conceptuels des crises financières. Le deuxième chapitre met en évidence le rôle de la globalisation financière dans la création et l'expansion des crises financières. Le troisième chapitre est une étude analytique des crises financières les plus célèbres et des meilleurs modèles qui les expliquent. Le quatrième et le cinquième chapitre traitent la crise des prêts hypothécaires d'une manière analytique et économétrique. Enfin, dans le sixième chapitre, il a été censé un ensemble de politiques et de mécanismes de prévention qui permettront de réduire la probabilité des crises financières.